Завидная резистентность рубля

В конце прошлой недели рынку доллар/рубль удалось продавить нижнюю границу недавнего торгового диапазона. Рынок преодолел поддержку 63.50 и установил новый локальный минимум на отметке 62.60.

Последняя поддержка сформировалась в прошлом месяце, когда рынок преодолел поддержку 64.00, удерживавшую натиск медведей всю весну этого года. Обновленная поддержка была валидной около месяца до прошлого четверга, когда рынок решительно ее пробил и ушел “гулять” под 63-ю фигуру. Сила рубля более чем впечатляет. Российская валюта прибавляет в цене, несмотря на наличие факторов, которые могли бы ее существенно ослабить.

Во-первых, 10 июня ЦБ РФ понизил ключевую процентную ставку по рублю с 11% до 10.5%. Рынок предпринимал попытки ослабить рубль, но всякий раз эта бычья инициатива угасала в зоне 66.00-67.00, после чего следовал возврат до 63.50. Таким образом, рубль легко и непринужденно перемолол этот фактор ставки в своих жерновах.

Во-вторых, за последнее время нефть прилично сбросила в цене. Если 9-го июня, накануне последнего решения по ставке, стоимость Брент составляла 52.7 долл за баррель, то сейчас она торгуется на уровне 47.10. Т.е. нефть подешевела за это время более чем на 10%, а российская валюта лишь прибавила в цене. Кстати 10 июня в день снижения ставки рубль торговался против доллара в диапазоне 64.00-64.50.

Полгода назад стремительно дешевеющая нефть автоматически увлекала за собой и рубль. И если бы тогда Центробанк снизил ставку, к чему были все предпосылки, то это только бы увеличило масштабы падения российской валюты. На текущий момент ситуация полностью изменилась. В корне изменилось отношение к валюте. Поддержку составляет глобальный аппетит на риск после неподнятия ставки Федеральным Резервом в июне, а также в связи с дальнейшими “умягчительными” планами Банка Англии после пресловутого Брекзита. Для ищущих риск инвесторов не суть важно 11% или 10.5%, поскольку и 10.5% гораздо больше, чем 0% в центре Европы и США.

В результате рубль повысился на хорошие 10 фигур с начала года. В начале января рынок торговался в окрестности отметки 73.00. В настоящее время рынок находится на уровне 63.07 на расстоянии в полрубля от минимальных значений конца прошлой недели. Имеем рост с начала года на 13.6%. Неплохой реверс после 86.00 ровно полгода назад.